Корпоративные облигации - это долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые компанией для увеличения капитала и приобретаемые инвестором. По окончании срока облигация погашается , т.е. одолженный капитал возвращается.
Если компания желает увеличить свой заемный капитал, то она может это осуществить путем выпуска и продаж облигаций. Каждая облигация имеет свою номинальную стоимость, которую компания обязуется выплатить при погашении облигации. Но выплачиваемая сумма может оказаться выше или ниже номинальной стоимости ( в зависимости от указанных условий выпуска облигации).
Облигации бывают купонными и безкупонными. Это разделение связано со способом получения процентов по этим ценным бумагам. По долгосрочным облигациям проценты выплачивают через определенные промежутки времени. Процентная ставка выражается в процентном отношении от номинальной стоимости облигации . Такая процентная ставка носит название ставки купона. Облигации с нулевым купоном погашают по номинальной стоимости; цена, по которой их реализуют, намного ниже номинальной стоимости; проценты по ним не начисляют до срока погашения. Инвесторы же получают от них доход вследствие разницы цен покупки и погашения.
Процентная ставка может быть фиксированной и плавающей. В зависимости от срока хождения ценные бумаги характеризуются как краткосрочные (коммерческие бумаги), среднесрочные (векселя) и долгосрочные (облигации). Некоторые облигации не имеют даты погашения и не выкупаются. Держатели таких облигаций получают проценты ежегодно. Эти облигации называются "вечными".
Долговые ценные бумаги могут быть обеспеченными и необеспеченными. Гарантия обеспечивается в форме залога точно определенных активов предприятия. Если же эмитент не может выплатить надлежащие проценты, наделенные гарантией держатели облигаций могут погасить их за счет приобретения или продажи указанных активов.
Итак, корпоративные долговые инструменты являются средством, с помощью которого компании могут получить капитал от инвесторов.
Цены облигаций - это сумма, по которой инвесторам предлагают подписаться на выпуск (для первоначального выпуска) или по которой они желают продавать либо покупать облигации на вторичном рынке. Рыночные цены постоянно изменяются. Существует множество факторов, которые определяют, сколько покупатели готовы заплатить или продавцы хотят получить за ценные бумаги. Основными факторами цены являются: ожидаемая отдача (процентный доход инвесторов), возможный риск, ликвидность вторичного рынка.
По ценным бумагам - инструментам займа - ожидаемый доход инвесторов складывается из регулярных выплат процентов и выплаты основной суммы в день погашения долгового обязательства. Без учета риска и ликвидности инвесторы будут, естественно, платить больше за больший доход, т.е. за более высокий процент. Только немногие инвестиции являются безрисковыми. Размер дохода, который желают получить инвесторы, меняется в зависимости от ожидаемой величины риска. От безрисковых инвестиций(инвестиции в государственные облигации) мы будем получать меньший доход.
Если процентные ставки растут или снижаются, цена облигации с фиксированной ставкой на вторичном рынке также изменяется. Зависимость между процентной ставкой и ценой облигации обратнопропорциональная.
Новую цену облигации можно определить по формуле:
Рыночная цена = (Проценты по облигациям за год)/
/(Рыночная процентная ставка)
Цена облигации с меньшей купонной ставкой более неустойчива, чем такой же облигации с большей ставкой.
Рыночная цена инструментов займа с плавающей ставкой обычно остается близкой к номиналу, поскольку проценты, уплачиваемые инвесторам, будут расти или уменьшаться в зависимости от изменения рыночной ставки процента. Однако, если изменяется кредитный или инвестиционный риск, а инвесторы требуют большей (или меньшей ) отдачи для компенсации изменения риска, рыночная цена будет меняться.
